股权投资基金发展历史

1.2.1 国外股权投资基金发展历史

（1）1946年，全球第一家以公司形式运作的创业投资基金——美国研究与发展公司（ARD）成立，从此股权投资开始基金化运作。

（2）1953年，美国小企业管理局（SBA）成立，专门负责促进小企业的发展。

（3）1958年，美国《小企业投资法》颁布，是股权投资基金发展的里程碑。美国小企业管理局设立“小企业投资公司计划”（SBIC）。

（4）1973年，美国创业投资协会（NVCA）成立，这标志着创业投资在美国发展成为专门行业。

（5）20世纪50年代至70年代，创业投资基金主要投资于中小成长型企业，此时的创业投资基金即为狭义的创业投资基金。

（6）20世纪70年代以后，

①创业投资基金的领域：拓展到对大型成熟企业的并购投资。

②创业投资基金的概念：从狭义发展到广义。

（7）1976年KKR成立，专门从事并购投资的并购投资基金开始出现，这是经典的狭义上的私人股权投资基金。

（8）20世纪80年代，美国第四次并购浪潮催生了黑石（1985年）、凯雷（1987年）和德太投资（1992年）等著名并购基金管理机构，推动了并购投资基金的发展。

（9）2007年，数家并购基金管理机构脱离美国创业投资协会，发起设立了美国私人股权投资协会（PEC）。